Yahoo: A la chita callando …

En estos días de volatilidad, no tanto en los mercados como en los niveles de miedo de cada trader, y en el ruido de previsiones apocalípticas sobre la desmembración europea y mafias rusas que compran islas en el mediterráneo,  … casi que conviene aislarse un poco y buscar un remanso de paz y tranquilidad.

Dicha calma puede provenir en estos días del atlántico, y de más allá del charco. Pero no crean, que allí tampoco todo es un remanso de paz. Sin embargo, se pueden encontrar algunas buenas opciones, que ante la entrada de la primavera uno puede “tradear”, esperando crecimiento y plusvalías. Una de ellas, es Yahoo.

Mientras el gran ruído internacional de los valores tecnológicos se centra normalmente en valores como Apple, Google, Hewlet Packard, Facebook … hay otros valores que merecen un vistazo, y uno de ellos, no precisamente pequeño es Yahoo. 

El servibuscador lleva una evolución en el año que no desmerece en nada al comportamiento del mejor TORO de Wall Street. Desde que comenzó el año su cotización ha crecido casi un 18%, y su aspecto gráfico simplemente es magnífico. Tanto que no requiere de análisis adicionales. Ni soportes, ni resistencias, ni retrocesos o avances, ni ningún otro análisis es necesario para establecer una estrategia sobre el mismo. Sus variaciones diarias además han sido sin grandes sobresaltos y con una consistencia pasmosa tanto en la tendencia como en las consolidaciones.

¿Cómo operar en estas situaciones?. Simple, muy simple. Fijemos el stop en el último mínimo semanal. En este caso, y por hacerlo fácil de recordar estableceremos el bonito valor capicúa de 21,12 USD. A pesar del aspecto técnico del valor, conviene como siempre ser especialmente cuidadoso con dicho stop, por lo menos hasta que el valor supere los máximos mensuales en el entorno de los 23,00 USD. A partir de ahí y si la estrategia funciona bien, solo habrá que dejar crecer el valor mientras vamos incrementando nuestro nivel de stop, para proteger los hipotéticos beneficios.

Por tanto, en el día de hoy, en la apertura compraremos este valor al mejor precio posible, considerando que ayer cerró a 22,86 USD.

Buena caza y buena suerte.

Eurocorral, con Chipre como excusa. .. Me lo dijo Krugman …

¿Quién dijo “Miedo”? … pues Krugman, el premio Nóbel de Economía, aunque esto últimamente no es garantía de mucho … hace un año. Apenas diez meses después de lo más duro de la crisis griega, donde el amigo Paul se atrevía a afirmar que llegábamos al final del euro con un itinerario similar a este: “ 1. Salida de Grecia del Euro 2. Cuantiosas retiradas de fondos de los bancos españoles e italianos, a medida que los depositantes tratan de llevar su dinero a Alemania. 3a. Tal vez, solo posiblemente, se impondrán controles de facto, con los bancos prohibiendo transferir depósitos fuera del país y limitando la retirada de dinero en efectivo. 3b. Alternativamente, o tal vez a la vez, el BCE realizará fuertes inyecciones de crédito para evitar el derrumbe de los bancos. 4a. Alemania tiene una elección. Aceptar indirectamente las reclamaciones que se hacen sobre Italia y España  —además de realizar una drástica revisión de su estrategia— básicamente, para darle a España alguna esperanza y poner en marcha garantías a la deuda para mantener bajos los costes de endeudamiento y permitir una mayor inflación en la eurozona para posibilitar el ajuste de precios relativos, o: 4b. Fin del euro”.

Muchos analistas consideramos, me incluyo, aquellos vaticinios como improbables aunque posibles, ajustando posiciones y carteras tanto en domicilio como en divisas de una manera acorde. Krugman apostaba por un desencadenante en un mes aproximadamente, … se pasó de adivino. Sin embargo, es ahora, y no por Grecia sino por Chipre, dónde nos encontramos que el temido “corralito”, es una realidad bastante aproximada en Chipre. Aquellas medidas que se hicieron famosas en la crisis argentina más feroz, y que solo pensarlas pone los pelos de punta a ahorradores e inversores, no solo han salido de los libros de historia económica sino que las vemos en las caras de los sufridos chipriotas que van a perder parte de su dinero. Alguno para defenderlo se ha plantado con su Bulldozer delante de su sucursal bancaria … la ley del más fuerte, cómo si eso le fuera a servir de algo … .

¿Y esto es grave?. Pues bien si analizamos las cuantías y las cifras, por duro que parezca la respuesta es no. Chipre es un minúsculo país, con condiciones de paraíso fiscal, que solo abarca un 0,2% del PIB de la Eurozona, y cuyo rescate por ponerlo en dimensión es apenas de menos de la mitad del apoyo financiero que le hemos dado a Bankia. Sin embargo, la trascendencia y el temor, viene determinada porque aquello que no podía ocurrir bajo ningún concepto en la Euro, ya ha ocurrido, … y es real. No es un vaticinio, ni es un video viral marketiniano en Internet. Tiene un plan, caras y cantidades. 

Para incrementar el nivel del miedo, tiene hasta pinta de prueba controlada, donde … todos los países del Eurogrupo votaron unánimemente a favor de dicho plan. La cuestión es .. ¿aplicable a Grecia, Portugal, España o Italia?. ¿Dependerá de cómo les funcione?.

Si vemos el mercado desde el punto de vista técnico … esto ocurre en zonas de sobrecompra … y antesala de correcciones técnicas esperadas. ¿Se equivocó Krugman en el disparador? (Chipre por Grecia) y ¿estamos ante algo serio?, o ¿es una cuestión de ruido y estamos simplemente ante una excusa de corrección?.

Ciertamente no lo sabemos y en los mercados, es muy aconsejable no dejarse llevar por el pánico. Nuestra consistentes posiciones en dólares, no solo aguantan bien esta situación, sino que además son capaces de aportarnos rentabilidad.

Por ello, algunas premisas de actuación:

1º Ante todo tranquilidad y seguimiento de los mercados. La corrección era esperada, lógica y sana dentro de una tendencia alcista.

2º El problema en Chipre, es controlado, y aunque se puedan producir rebotes en los Bonos, o en el Oro u otros minerales preciosos, no parece que sea momento de retirase aún de posiciones largas en renta variable. Eso sí, siendo muy rigurosos con los niveles de stop loss.

3º Posiciones en Dólares: Mantenimiento de las actuales. La contienda en las divisas se está desarrollando a nivel global y en volúmenes mucho más importantes que lo que Chipre pudiera aportar.

4º Inversiones en depósitos y fondos: Respetar el nivel garantizado de los 100.000€ en depósitos por entidad y cliente, y destinar las inversiones en fondos de inversión a domicilios en países estables, con inversiones estables.

5º Aguantar las posiciones de liquidez, en espera de las oportunidades que sin duda la volatilidad generada por este tema,  va a producir.

6º Olvidarse del itinerario de Krugman …. , como adivino no vale mucho y como economista … .

Soros y la Libra. Merkel y el Euro.

Hace pocos días oíamos a la canciller Europea, …. perdón alemana, (bueno olviden el “perdón”),  que el cambio del Euro debería situarse entre el 1,30 y 1,35 dólares USA. La “química”, con respeto a los químicos pero es la formación de Doña Ángela, afirmaba esto en unos momentos de corrección del par de divisas Eurodolar, y ante varias peticiones de algunos sub-mandatarios europeos de rebajar la fortaleza de la moneda europea, para permitir una mejora de las exportaciones y favorecer con ello el crecimiento, principalmente en los países periféricos. 

Que conste, que lo de “sub-mandatarios” no lo expreso en tono despectivo sino enunciativo, ante la evidente sumisión de organismos, instituciones y gobiernos a toda aquella directriz que provenga de Berlín. Es evidente que la conquista económica de Europa por parte de Alemania, con independencia de que las medidas propuestas sean las adecuadas o no, para afrontar la situación actual, es palmaria cada vez que un mensaje sale desde la cancillería o desde la sede de su Banco Central. Hace algún tiempo que a un alto cargo español, oí en tono jocoso pero con la certeza del discurso, afirmar: “…podeis estar tranquilos porque esto ya lo sabe Merkel y lo ha aprobado”. Lo extraordinario de la afirmación era simplemente que la materia tratada era de índole totalmente domestica española …. .

Volviendo al tema de este post, tras la declaración a la que me refería en un principio, si observamos el comportamiento del Eurodólar vemos que a pesar de una tendencia a la baja relativamente clara, el nivel de 1,30 USD se ha convertido en un freno significativo. Esto se puede apreciar mucho mejor aún, si uno sigue los cambios intradiarios. Llevamos varias jornadas en las que tras el cierre de los mercados europeos, ese cambio baja ligeramente de ese nivel, pero en pocas horas se sitúa inevitablemente de nuevo por encima del mismo, como si el muelle de una mecedora entrara en funcionamiento.

Esta situación me ha recordado a aquella que se vivió (yo era muy joven … pero para eso están los libros de historia), con el afamado inversor Húngaro George Soros y la Libra Esterlina en 1.992. Tras suceder a la Dama de Hierro: Margaret Thacher, un crecidito primer ministro británico como John Mayor, también afirmó el cambio que debía tener la Libra, y ponía al todopoderoso Banco de Inglaterra como garante de un cambio en el mercado, que un político (en este caso Historiador) pretendía fijar.

Soros, lo tuvo claro y apostó vendiendo 10.000 millones de libras, lo que obligó al político y a su “todopoderoso” Banco a devaluar la Libra, haciendo multimillonario al inversor. Estos son los hechos. Tiempo más tarde preguntaron al inversor: ¿Cuál era el mejor sistema de inversión?, y este contestó sin ruborizarse … “.. identifique una tendencia cuya premisa sea FALSA, y apueste contra ella. Es muy simple.”. 

Pues bien, tenemos todos los ingredientes. Una política cada vez más individualista y crecida fruto de la sumisión y peloteo del resto de mandatarios. Un control total del Banco, ya no solo Alemán sino también del Central Europeo, y además un tipo fijado por los dos “todopoderosos” anteriores. Solo nos queda saber si la premisa es Falsa. 

¿La situación de la economía europea, y sobre todo sus expectativas de crecimiento son superiores a las americanas?. En el sentido contrario ¿El volumen de dólares en circulación va a seguir creciendo al mismo ritmo que lo ha hecho hasta ahora?. ¿Los inversores preferirán invertir cada vez más en una moneda o en otra, incrementando la demanda de una u otra divisa?. ¿Tiene Merkel las tablas de la Ley dónde dice que el cambio debe ser a 1,30 USD?. ¿Se hartará la gente de comprar Euros a 1,30 esperando venderlos a 1,35?. Cuándo esto ocurra, ¿llegará un Soros que descubra que la premisa inicial es falsa y lleve el cambio a 1,20 dejando a esos inversores con carita de niño suspendido en un dictado?.

No me parece a mi que el mercado de divisas funcione como la formulación de moléculas, por ello, nosotros mantenemos nuestra estrategia de cortos en el par EuroDolar, con la tranquilidad de que venimos de una posición tomada en 1,342, y que tenemos establecido nuestro stop de beneficios en 1,32.

NASDAQ 100 : Aún hay margen para subir al tren.

Tenemos los índices americanos con una salud excelente. El Dow Jones de Industriales, tirando y en máximos. A la corriente alcista que vivimos en las bolsas de valores en los últimos días no parecen importarles, ni la crisis política italiana, ni la falta de fuerza de la economía europea, ni los riesgos cambiarios del euro, ni la amenaza militar Norcoreana, ni la incertidumbre venezolana …y así podemos continuar nombrando varios posibles motivos detonantes de correcciones. Pero parece claro que en estos días nada de eso cobra demasiado valor, con respecto a las expectativas de que el ciclo recesivo puede haber llegado a su fin, cosa que se afanan algunos analistas y medios de comunicación en propagar. ¿Será verdad? , o ¿estamos ante el inicio de una gran fase de distribución que nos puede dejar pillados?. Esto solo el tiempo nos lo va a responder, pero lo que parece claro es que los Idus de Marzo se aproximan en forma de subidas en las bolsas, y que con las correspondientes precauciones, hay que intentar aprovechar.

Primero preguntémonos en qué mercado. ¿Cuál es el motor de estas subidas? ¿Cuál es el espejito al que le preguntan las bolsas quien es la más guapa?. Sin duda el mercado americano. La consistente subida de los valores industriales del Dow Jones  son una garantía según la teoría de Dow, de que el camino marcado parece el bueno, y el arranque de marzo parece querer emular la trayectoria de enero. 

Ahora bien, cuidado porque como se puede observar en el gráfico, el grado de sobreventa empieza a ser alto y también está en máximos, aunque en el arranque del año las subidas aguantaron esos niveles, es algo a observar y vigilar. Esto nos puede hacer pensar que quizás este índice es un tren que se nos ha escapado y que salvo recortes hacia niveles de los 13.800 puntos antes de su ataque a los 15.000, quizás debamos decirle adiós con la patita y esperar al siguiente tren.

¿Pero cuál es el próximo tren?. La Teoría de Dow dice que si la tendencia es alcista, también otros índices deben acompañar. Dow no dijo esto, pero si trasladamos sus principios al mercado actual, quizás mejor reflejo que el Dow Jones Transportes, reflejaría esa teoría los valores tecnológicos incluidos en el Nasdaq, y especialmente en el Nasdaq 100. 

Si comparamos ambos gráficos, vemos que los tecnológicos no han acompañado en esa escalada de máximos. Esto sería suficiente para desconfiar de las subidas actuales, pero no es menos cierto que las señales que aporta el Nasdaq100, dan más pie a pensar que se sumará al carro de las subidas, más que será el contrapeso que tirará hacia las correcciones. Correcciones que por otro lado serían lógicas y son esperables. La situación de mercado es difícil, y negarlo es negar la realidad, pero si queremos aprovechar un tren que creemos que arranca hay que tomar ciertos riesgos.

Por ello, vamos a lanzar la operativa de tomar posiciones largas en el Nasdaq100 en los valores de hoy, en torno a los 2.800 puntos. (2.797 p.p.). Vigilaremos muy de cerca el comportamiento del Industriales y estableceremos en nuestra operativa el Stop Loss en niveles muy próximos y cercanos a 2.750 – 2.780, que si bien no es muy ortodoxo,  basa su fundamento en que:  o el arranque es con el mismo tipo de velas centinelas que el Industriales, o la subida no será confiable.

En suma, arriesgamos con precaución y respeto, pero intentamos coger el tren.

Buena caza.

Fondo Recomendado del Mes: Credit Suisse Portfolio Fund Income EUR.

Decía Voltaire que “ .. si ves a un banquero suizo tirarse por una ventana … salta detrás, porque seguro que hay dinero a ganar.”. También algún que otro filósofo, afirmaba que la historia es la madre de la ciencia, y en los mercados financieros y en los fondos de inversión … a veces también lo es.

En este mes de marzo, recomendamos un fondo tranquilo pero divertido. La situación actual de los mercados sugiere que hay que estar abiertos a oportunidades, pero sin descuidar la cautela necesaria ante una volatilidad tan alta como aún mantenemos. Niveles de volatilidad superiores al 15% exigen, que tenemos que tener una mente abierta en nuestras inversiones, y una agilidad no siempre al alcance de los particulares, pero que es indispensable en determinadas categorías de fondos de inversión. Es por eso, que de cara a las alegrías … y las alergias de primavera, una buena opción son los fondos mixtos, que permitan inversiones en diferentes tipos de activos, y a su vez con cierto grado de flexibilidad para acomodarse a los traqueteos de los mercados. Y si como decía Voltaire .. es Suizo … pues la historia dice que .. 

Es por ello que el fondo que hemos elegido recomendar para este mes de marzo, recoge esas características. Se trata del Credit Suisse Portfolio Fund Income EUR. 

Este fondo que el pasado año obtuvo una rentabilidad nada despreciable del 9,1%, y que cuenta en Morningstar son una calificación de cuatro estrellas, tiene como objetivo una adecuada diversificación internacional, y un requisito de inversión en valores de deuda tanto fija como variable, de al menos el 50%. Con el otro 50%, consigue una adecuada flexibilidad que varía desde inversiones en ETFs de Oro fijo, hasta valores de compañías en sectores de energía, industria y entidades financieras, principalmente europeas.

Entendemos que es un fondo para estar en él cierto plazo de tiempo, por lo que dada la situación de las divisas, consideramos apropiado mantener cierta cobertura de nuestra moneda que hoy por hoy sigue siendo el Euro, por lo que no aconsejamos otra clase destinada a mantener el valor en otras monedas. Este fondo puede ser clasificado como un Mixto Defensivo en Euros, por lo que aporta la tranquilidad necesaria para una inversión a medio plazo.

Por último el fondo, realmente uno de los históricos y bandera del Banco suizo Credit Suisse, es un fondo que goza de la suficiente independencia como para estar tranquilos sobre su gestión, por no mencionar, que tras quince años de antigüedad, (lo que da información sobre su solidez), en los últimos tres años ha aportado resultados destacados por encima de su categoría, señal de la renovación que ha sufrido en sus sistemas de inversión y gestión.

Como decíamos al principio, una recomendación de medio plazo, tranquila… pero divertida.

Estreno de servicio con un 7%, y adiós a un buen febrero.

Iniciamos hoy un nuevo servicio destinado a nuestros seguidores, y aún no clientes. Vaya por delante que no pretendemos con él, que sea un ejercicio inútil de gloria y/o vilipendio, sino una simple herramienta de seguimiento para aquellas personas que siguen nuestras publicaciones. Como continuación es necesario hacer  algunas aclaraciones previas:

1º Con este tipo de publicación, no deseamos contraer, ni contraemos ningún tipo de obligación, sino simplemente una vocación de servicio que intentaremos cumplimentar puntualmente al final de cada mes, para que sirva de orientación y resumen a las estrategias que parcialmente hacemos públicas a través de nuestro site, y medios públicos en redes sociales.

2º Como nuestros seguidores ya saben, las estrategias que publicamos, por razones obvias y respeto a nuestros clientes, son orientaciones y resúmenes de operaciones de mercado. Nuestras estrategias detalladas y completas son reservadas a nuestros clientes, y no las hacemos públicas en su totalidad, sino que apuntamos teorías y situaciones de mercado, sobre las que se podría operar las mismas.

3º Por razones legales: Las informaciones, opiniones y consultas incluidas en este site, así como el espacio para consultas de este blog, se refiere a criterios, opiniones y circunstancias subjetivas de situaciones generales sobre economía, mercados, fondos, valores o visión general sobre activos, sectores o países. La legislación española no permite un asesoramiento financiero personalizado e integral que no sea realizado por asesores financieros registrados y cumpliendo los correspondientes requisitos legales de protección del inversor e idoneidad de las recomendaciones para cada asesorado, lo que requiere una serie de trámites previos en caso de revisión y actualización de una cartera de activos. Si desea una revisión de su cartera o un asesoramiento personalizado contacte con nosotros a través de nuestra web www.johndaw.com y le indicaremos como hacerlo.

Dicho lo obligado, es nuestra intención publicar el estado de situación de las estrategias que a lo largo de cada mes publicamos. La celeridad con la que estamos obligados a actuar en los mercados, ante determinadas situaciones implica que el seguimiento que hacemos de las mismas, para ser completo, no solo debe apoyarse en nuestro site, o en este blog, sino también en las continuas publicaciones y comentarios que realizamos a través de redes sociales. Puede seguirnos en twitter: @JohnFDaw, o a través de Facebook.  Para nuestros clientes incluimos el servicio de Investment tracking que incluye de forma sistemática esa vigilancia. En cualquier caso para nuestros seguidores, no clientes somos conscientes, de que a veces es complicado poder seguir toda la información, y ha sido ésta razón, la que nos ha llevado a tomar esta iniciativa.

Hemos decidido iniciar este seguimiento apoyándonos en las publicaciones que hemos realizado a lo largo del mes de febrero, y de ahí en adelante iremos actualizando mensualmente esta información con las distintas operativas lanzadas en nuestro site.

Podemos decir, que el mes de febrero ha sido un gran mes. Para nuestro modelo de inversión, una rentabilidad promedio que supera el 7%, es una buena rentabilidad. Si dicha rentabilidad la trasladáramos a rentabilidades anualizadas, sin duda podríamos publicitar un resultado mucho más espectacular, pero aunque somos conscientes de que muchas otras casas de análisis así lo hacen, no caeremos en tan burda manipulación. Nuestra intención como decíamos al principio, no es exhibicionista, sino simplemente servicial y transparente. Así, sustentar dicha rentabilidad en el cierre de posiciones cuya duración apenas llega al trimestre con rentabilidades cercanas al 20%, supone para nosotros suficiente satisfacción, como para no hacer comparativas multiplicando esa cantidad por cuatro.

Sobre las estrategias que hemos mantenido abiertas al finalizar el mes, acompañadas de aquellas que podrán ver publicadas en nuestro site, tenemos razones para considerar que pueden seguir aportando buenos resultados, pero eso lo concretaremos dentro de treinta días.

Buena caza y buena suerte.