Fiat: Buscando una ilusión.

Existen varias generaciones que conservan en su memoria como primer recuerdo de un vehículo de motor, aquel modelo que o bien era de la marca Fiat, o bien había sido fabricado bajo su licencia. Modelos que en años difíciles como los actuales, supieron aplicar las bondades de la industrialización a la fabricación de productos que al menor coste posible, permitiera acceder al sueño de movilidad en automóvil al mayor número posible de ciudadanos.

¿Recuerdan aquellos tiempos a los de ahora?. Pues sin duda en algo si. Son tiempos difíciles para mucha gente en la vieja Europa y si giramos la vista a los principales mercados emergentes, al margen de los nuevos ricos existe una ingente masa población que sin poder acceder a los vehículos de lujo, volcarían gran parte de su ilusión de prosperidad, y por tanto de su esfuerzo económico, en dar ese cambio de estatus que supone por ejemplo para un chino o un indio de clase media, poder tener un vehículo, o no tenerlo.

Aquellos éxitos de las marcas que se enfocaron y esforzaron en cubrir esa demanda, en las décadas de los cuarenta, cincuenta y hasta los ochenta en España, no tienen por qué ser diferentes hoy en día en muchos lugares. La necesidad de encontrar coches asequibles y con mantenimientos y funcionalidad accesible, es común tanto para muchos segmentos de la población europea, como para la de otros lugares del mundo. Sin duda en este empeño, la marca italiana Fiat no solo ha sabido mantenerse con un rumbo invariable, sino que además y a pesar de múltiples adversidades ha seguido siendo fiel a su espíritu, acompañándolo de una diversificación adecuada.

La difícil situación del mundo del motor pasa por no solo una recuperación económica, sino también por una adecuada mirada a esos países emergentes, y la Fiat, está haciéndolo de una manera sobresaliente para todos los públicos. Puedes encontrar allí, desde el Fiat Seiscientos más personalizado tipo … Barbie, hasta el convencional motor de menos de un litro de cubicaje que solo pretende ser cuatro ruedas capaces de trasladarte de un sitio a otro en mejores condiciones que una motocicleta o carricoche.

Lo que a nosotros nos ocupa no es solo su estrategia como negocio, sino el aspecto técnico de sus valores. El mes de abril está siendo como dice el refrán de “aguas mil”, es decir convulso , volátil y con más sobresaltos de los esperados.

La indefinición que hemos encontrado nos ha llevado a cerrar varias posiciones que nos han dejado ilusiones en el cajón, con respecto a más de una estrategia en la que confiábamos. De nuestro radar, casi todos los valores han tenido un comportamiento bursátil decepcionante, salvo uno, Fiat.

Observando su desarrollo técnico podemos significar la aparente formación de un doble suelo en el entorno del nivel de los 4,00€ que nos permite establecer una zona de stop muy clara por debajo de él. Tímidamente, los estocásticos y el Macd parecen darnos luces de retomar las alzas, y aunque por arriba y como objetivo el nivel de los 4,8€ parece infranqueable, la superación de los 4,4€ abriría el camino a intentar al menos alcanzarlo.

Por ello, establecemos estrategia de toma de posiciones, cosa que hemos hecho a 4,17€ con un stop ceñido al cierre en 3,90€.

En el trading La estrategia definida es casi la LEY. Recordatorios de algunos principios de ORO.

Los últimos movimientos del mercado y en especial la caída del Oro, la Plata y otros metales preciosos, ha incrementado la volatilidad en los mercados y generado momentos de nerviosismo, también  en algunos de nuestros seguidores. Por ello, vamos a hacer un post especifico sobre las estrategias que mantenemos abiertas, y vamos a recopilar algunas de las advertencias referidas a nuestros clientes a través de redes sociales.

Primeramente, señalar que quienes nos siguen estaban advertidos, no solo de lo que considerábamos una burbuja  tanto en el Oro como en la plata, como en algunos valores del sector tecnológico.

Es evidente que no éramos los únicos que pensábamos así, y ha bastado, unos rumores sobre una “operación misteriosa” de los “chicos de oro” (lease Goldman Sachs), o sobre la emisión de bonos con garantía en dichos metales (que de generalizarse supondría un abandono de la teoría de vuelta al patrón oro), para que las ventas se hayan desatado. ¿Es este un movimiento correctivo dentro de una tendencia alcista? ¿Es momento de aguantar o de comprar?. En nuestra opinión, claramente NO. Somos tajantes, la respuesta es un NO. No hemos abierto o definido estrategia alguna sobre estos activos … y por algo es.

Por cierto, pueden acceder a todas las estrategias y niveles de stop en el archivo del blog. Todas están ahí presentes invariablemente.

Decíamos al principio, que lo mismo en valores tecnológicos, y en especial sobre Apple, definimos nuestra opinión, no solo abriendo una estrategia de pares con cortos en dicho valor en el último trimestre del año pasado, sino no volviendo a abrir posiciones en el valor a pesar de estar permanentemente en nuestra lista de seguimiento. 

Con respecto al Nasdaq, abrimos una estrategia de largos el pasado 7 de marzo. El título de este post, afirma que la estrategia definida es CASI la LEY, y esto es, porque las estrategias se definen con aquellos puntos que las invalidan y con stop loss que deben ejecutarse. De hecho en más de una ocasión hemos recomendado fijarlos en alguna aplicación que los ejecute por nosotros … aunque nos duela. Volviendo a la estrategia sobre el Nasdaq, nuestras posiciones se tomaron en valores de 2.797 puntos. El stop estaba fijado, Y SIGUE, en niveles de 2.750 puntos al cierre. Nivel que aún no ha alcanzado. Solo cerraremos la posición una vez superado ese nivel.

Esto mismo podemos afirmarlo de las posiciones tomadas en Yahoo (22,86 $), y el stop definido en 21,12 $.

Con respecto a otras posiciones en valores, como por ejemplo las de Inditex, Dia y Veolia:

Caso a parte es la de Inditex. En dicha estrategia de fecha día 5 de este mismo mes, fuimos muy claros. En Inditex, establecemos stop ceñido al cierre por debajo de 100€. Dicha situación se produjo el pasado día 9, y a través de nuestros canales de comunicación advertimos el día 10 que “aún con rebote cerramos posición”. Algunos de nuestros seguidores nos acusaron de extremadamente rigurosos y de que deberíamos tener más “laxitud” con dicho stop. Nuestra respuesta fue siempre NO. Preferimos cerrar la posición con una pequeña pérdida, que arriesgarnos a lo que efectivamente se ha producido. De hecho cerramos la posición incluso por encima del nivel de stop en 100,25€.

Repetimos, “Hay que ser rigurosos con los niveles de Stop y con las estrategias”. Es nuestra filosofía de inversión, y nuestro modelo de actuación. Quebrarlo, aunque fuera una sola vez, sería traicionarnos a nosotros mismos.

Con respecto a Día y a Veolia, mantenemos la misma máxima. Los stops están situados en 5,33€ y 9,5€ respectivamente al cierre. Ninguno de los dos niveles se ha alcanzado aún. Por tanto ambas estrategias siguen vigentes y vivas. Si se produce esta circunstancia comunicaremos oportunamente el cierre de las mismas.

Sobre nuestros cortos abiertos en Nokia, no solo no ha variado nada a pesar de las alzas de los últimos días, sino que la lejanía del stop definido en 3€ hace que estemos muy tranquilos con esta posición.

Mención aparte merece la estrategia abierta sobre el Euro dólar. Recomendamos encarecidamente las lecturas de los post de actualización sobre esta estrategia, y en especial el último: http://www.johndawblog.blogspot.com.es/2013/04/mientras-draghi-se-aprovecha-del-yen.html

, ya que se han cumplido casi a la perfección los niveles definidos y alcanzados por el par de divisas. No tenemos nada más que decir de lo reiterado desde hace meses. Reconsideraremos la posición, si se sobrepasa el stop de beneficios fijado en 1,325. Dicho nivel en la última alza del Euro ha sido respetado a la perfección. Lamentamos los seguidores nerviosos que una vez superado el 1,315 cerraron la misma. A día de hoy, si quieren retomarla ya solo lo pueden hacer en niveles de 1,302 – 1.305.

Por último una breve referencia a las posiciones en fondos. Siempre que tomamos una posición en un fondo de inversión, lo hacemos con cierta vocación de permanencia, al menos en el medio plazo. Las inversiones en fondos de inversión no son inversiones en las que actuar tan ágilmente como en otros activos, y el plazo de inversión y rentabilidad es sin duda mayor que el de cualquiera de las posiciones referidas hasta ahora.

Sin embargo, la situación de los mercados asiáticos está penalizando nuestras posiciones en los fondos con activos en China y Asia, como el GAM y el Asian Growth. La sorpresiva actuación del Banco central Japonés y la volatilidad del mercado de valores, unido a los datos macro publicados por China, han agudizado la pérdida de valor, acumulando en lo que va de mes casi un 5% de caída. Esto nos está obligando a reconsiderar la posición, y a incrementar nuestra vigilancia sobre la misma, pero aún no consideramos que haya evidencias que nos aconsejen cerrar ambas posiciones. No es porque la marcha no esté siendo la esperada, que no lo es, sino porque la superación de determinadas cotas en los valores e índices emergentes de China y Asia, nos obligaría a asumir y actuar en consecuencia con un escenario global que ahora no consideramos todavía como el más probable. Cuando se produzca lo advertiremos.

Por último, estos mismos razonamientos son aplicables a los fondos con activos en bolsa americana y renta fija. Aunque en ellos, la situación es de una seriedad muy diferente y rentabilidades positivas.

Para aquellos seguidores y/o clientes que estén en liquidez, este es un buen momento para seguir en ella. Y como ya saben, para nosotros … estar invertido en ORO, NO es LIQUIDEZ. Por cierto, no me inviertan en el COBRE. Esto lo dejamos para otro post.

Y recuerden, La estrategia y los niveles de STOP SON LA LEY. 

VEOLIA: Una inversión puramente técnica.

 Nuestros clientes y suscriptores recibieron ayer una alerta de compra sobre el valor francés Veolia. Nuestra buena predisposición al valor, no viene en esta ocasión determinada por sus buenos fundamentales, que los hay, o por su diversificación tanto en productos y servicios como geográficamente, que también, o por su ubicación en sectores defensivos y estables como los servicios de transporte, logística, reciclaje y energía.

En esta ocasión, hemos de reconocer que no hacemos un seguimiento fundamental del valor, pero si, al igual que de otros valores de la bolsa parisina  hacemos un seguimiento técnico.

Ésta ha sido la componente básica de nuestra recomendación y toma de posiciones que hemos hecho a un cambio medio de 10,15€.

Desde el punto de vista técnico, el comportamiento del valor ha sido impecable desde sus mínimos en noviembre del año pasado. Cada incremento de valor ha venido acompañado de una sana corrección que confirma la tendencia. Tras el arranque en diciembre y enero, vino una corrección en tiempo y rango estrecho que nos da idea de su fortaleza, y las alzas a primeros de marzo han respetado y apoyado el soporte en esa corrección dándonos un nivel de stop muy claro, que no es otro que el de los 9,5€.

El resto de indicadores apoyan todos la idea de subida del valor. Si observamos su media móvil en los pasado días, el valor ha buscado el apoyo en dicha medida y tras alcanzar sus niveles ha rebotado con cierta salud.

Igualmente el descanso del Macd hacia niveles de cero, no solo ha sido con tranquilidad y suavidad, sino que tras encontrar su nivel de equilibrio en cero ha retomado su camino hacia niveles superiores cortando el Trigger al alza.

En el mismo sentido los indicadores avanzados, RSI y Estocástico nos indican un interés creciente de los compradores por el valor.

Conclusión, una situación técnica envidiable que parece vislumbrar nuevas alzas que intentaremos aprovechar.

Por nuestra parte, nuestra recomendación estaba acompañada de instrumentos de compra derivados tipo CFD´s para aquellos inversores más familiarizados, agresivos y activos del mercado. La compra mediante títulos es igualmente recomendable para los que se encuentren más cómodos o quieran ser más tranquilos.

A priori no tenemos fijado un  objetivo definido, e iremos siguiendo como es habitual el valor. Insistimos en que el soporte de los 9,5€ es un soporte que ha sido decisorio en nuestra estrategia y por tanto fijamos el stop loss de nuestra inversión en dicho nivel, con máximo respeto al mismo en valores de cierre.

Buena caza y buena suerte.

Mientras Draghi se aprovecha del Yen Japonés …

 Las recientes alzas del €uro frente al U$D, merecen un vistazo y una consideración. Nuestros clientes conocen al detalle el trasfondo de nuestra estrategia sobre este par de divisas, y ésta se mantiene invariable:  Mantenemos las posiciones largas en U$D, mientras no se supere el nivel de los 1,325 €/$.

Sin embargo los sudores fríos de nuestro amigo … “belive me , will be enough” … es decir Mr. Draghi , parece que se han esfumado últimamente gracias al inestimable apoyo de su homologo japonés.

Veamos, los ingredientes:

1º Por un lado una política monetaria expansiva, al otro lado del atlántico, que si bien inunda de billetes verdes el mercado sirve de estímulo a su economía, sostiene el crecimiento y mejora las expectativas de sus empresas, lo que a su vez permite que la demanda de su moneda se incremente mediante la adquisición de títulos de sus mercados de valores, que además aportan las alegrías de plusvalías en sus precios. Por si esto no fuera suficiente, encima el riesgo de inflación no se asoma, y la demanda de bonos como refugio de otros lares se mantiene, por mucho que nuestro idolatrado Gross vaticine un “boom” que vemos posible, pero en el que aún no creemos.

2º Por otro lado tenemos a un BCE, al que la Jefa de Europa, la “dama de acero” de esta crisis, ya le indicó hace meses que el Euro debía situarse en el rango 1,30 – 1,35. La señora … la química … manda mucho pero apuesto a que Mr. Draghi debía pensar … ¿Y cómo quiere que lo haga?, … si la Eurozona no crece,  si ahora es Chipre, Italia, Portugal … ¿detrayendo aún más el crédito?, ¿volviendo a dar discursos de cinco palabras?. Seguro que el sudor frío … le corría por la espalda. Nosotros a sus preocupaciones sumábamos una pregunta … ¿ … pero el euro no es de todos … o solo de Doña Merkel .. ?. Esto lo dejaremos para otro post.

3º En esta diatriba … llega el amigo Nipón … (Alemania y Japón siempre fueron amigos ¿no?), y cambia su política monetaria de los últimos cuarenta años .. y se pone por sorpresa a soltar yenes como locos …. Ale .. todo el mundo a reconfigurar las carteras de divisas, a meter una variable más en la “guerra de monedas” que tanta cola nos está trayendo en los últimos meses ..

Con este panorama, nos encontramos que al amigo Draghi, le han solucionado el problema … ante la pérdida de valor .. unos cuantos “milloncejos” de yenes se vienen para Europa, incrementando la demanda de euritos, y llevando su cotización de vuelta al rango … total .. me lo dijo Merkel.

No perdamos nuestra perspectiva técnica y analicemos la evolución. Según nuestro recuento  Elliot, dábamos por cerrada la onda 5 en los 1,37 de finales de enero. Desde entonces, y según la tendencia de largo plazo fijábamos una Onda1 bajista que se ha cumplido a la perfección .. hasta el tsunami de yenes, que habría desencadenado la Onda2.

Si tiramos de otro amigo .. Fibonacci, nos encontramos que el nivel de retroceso nos sitúa en una corrección hasta aprox, 1,315 como primer nivel, y 1,325 como nivel de 50%. El Macd llega a niveles de resistencia, aunque cortado al alza, mientras los estocásticos han alcanzado niveles de sobrecompra. 

Luego … ¿tenemos motivos para ponernos nerviosos y variar nuestra estrategia y posiciones?: NO. No olvidemos que Merkel es química, y en la química de los mercados H2 + O , no suele ser agua.

Por tanto, tranquilidad hasta los niveles descritos, y respeto al stop de beneficios definido en 1,325 €/$,  ya que nuestras posiciones arrancan todas ellas,  más allá de los 1,34. Vigilancia en esos niveles, porque de confirmarse el final de ese movimiento nos plantearíamos incluso abrir nuevas posiciones buscando una fase3 … con pinta suculenta .. y sin química.

Buena suerte. 

Hora de tomar decisiones en Inditex y Día.

Gran debate abierto entre alcistas y bajistas, entre Toros y Osos, en definitiva, entre mantener la tendencia de lo que va de año o hacer caso a aquellos que esperan la caída del mercado americano, y por ende del resto de bolsas con sus valores dentro.

En nuestra opinión, creemos que si dejamos al margen ciertas crisis que ayudan a la corrección en la evolución del mercado, llámese Chipre, Corea etc, y que no son despreciables, lo cierto es que el fondo del mercado aún no se ha roto. ¿Cómo invertir en esta marejada?: Nuestro criterio ha sido buscar valores que dada su fortaleza nos permitan estar con cierta tranquilidad en la corrección necesaria a un cambio de diagnostico.

En esta ocasión nos vamos a centrar en el mercado nacional, y ahí, hemos encontrado que existen dos valores de extraordinaria fortaleza. Para ello hemos tenido en cuenta que  cuando un valor afronta y desarrolla una etapa de corrección, no siempre lo hace en forma de corrección en el precio, sino que por el contrario aquellos que tienen un gran fondo de mercado la fase correctiva suele ocurrir, tomando tiempo en rangos de precio estrechos. Un ejemplo meridiano podemos encontrarlo si por ejemplo comparamos la evolución en las últimas semanas de valores como por ejemplo FCC, y la contraponemos a valores como Inditex o Día, nuestros elegidos.

 ¿Por qué nuestros elegidos?. La respuesta es simple, evidencian el modelo económico que sobrevive a esta crisis salvaje en España. De Inditex, se ha llegado a afirmar que es el Apple español. No deja de tener sentido esa comparación. Mientras Apple simboliza, la innovación y la tecnología de un país como EEUU, por no hablar de su crecimiento que va desde un pequeño ordenador de sobremesa nacido en un garaje, hasta el smartphone más innovador y avanzado de la historia, en España a penas podemos presumir de la evolución del fabricante de batas de Güatiné, a ser el mejor distribuidor textil en el mundo.

Es una buena comparación, que nos demuestra que en España, la economía se va a basar a día de hoy, y en los próximos años en modelos empresariales de economía tradicional, más o menos adaptados  a un consumo de bajo coste. Esto es aplicable también al éxito de la cadena de supermercados Día.

Vayamos a lo que nos ocupa. Analizando la evolución técnica de ambos valores, parecen haber alcanzado un punto en el que la hora de la verdad debe mostrarnos el camino.

En lo referente a Inditex, el soporte en el entorno de los 100€ debería marcarnos, o bien  la vuelta a la tendencia o al menos la apertura del cambio. Algo parecido ocurre en Día con el soporte de los 5,33€.

Por ello, y en base a nuestro escenario más probable, decidimos tomar posiciones largas en ambos valores con stops ceñidos al cierre en los niveles significados.

Pronto saldremos de dudas.

Templeton y GAM, uno de cada en la misma estrategia. Fondos recomendados del Mes.

Como cada inicio de mes, brindamos nuestro análisis y recomendación sobre fondos de inversión. En esta ocasión saltando por encima de precedentes anteriores, en vez de un único fondo de inversión vamos a recomendar una estrategia basada en dos de ellos.

Todos sabemos que suenan tambores de guerra en  el Pacífico. La Corea del Norte y su peculiar Régimen alimentan la posibilidad de un conflicto armado de proporciones y consecuencias imprevisibles, frente a su vecino del sur y su cuasi todo poderoso aliado USA.

Esto ha pasado ya antes. Desde hace cincuenta años casi al igual que la economía, este conflicto resurge en una serie cíclica que siempre tiene el mismo origen, una Corea del Norte en la que tanto su hambruna como sus problemas internos, los solventa echando la culpa a factores externos e “injerencias imperialistas”. (Estos mismos argumentos me suenan en zonas geográficas mucho más cercanas, pero eso lo dejaremos para otro día).

Es evidente que al menos hasta ahora, la historia de este conflicto nos ha enseñado que  la sensatez se ha terminado por prevalecer,  y todos se han mantenido dentro de los parámetros de la “Teoría de Juegos” que ilustrara y teorizara tan magníficamente el Nobel J.Albert Nash, y además … es lo lógico. Sin embargo, y como el miedo es libre, las bolsas han iniciado desde que la escalada en la tensión creciera, una senda bajista, con cierta moderación pero bajista, que está afectando a toda la zona desde la propia Corea del Sur, hasta China, pasando por Singapur, Indonesia etc.

Pero, ¿Y si la historia se repitiera?. ¿Y si al final se solventase y todo volviera a la normalidad?. Pues parece que podría ser una buena jugada invertir moderadamente  ahora en aquellos lares, esperando que una vez más la teoría de Nash fuera efectiva.

¿Y cuál es la mejor manera de hacer esa jugada?. Por nuestra parte proponemos una estrategia basada en fondos de inversión, lógicamente en el volumen adecuado al perfil de cada inversor, y basada en dos pilares: Un gran fondo de gestión especializado en la renta variable China y de Hong Kong, y otro especializado en renta variable asiática, que aborde la propia Corea del Sur y todos los negocios pujantes de la zona en su alrededor.

En nuestra opinión, una buena forma de atacar la renta variable China es a través del fondo de la casa GAM, concretamente el   Star China Equity EUR. Este fondo busca el crecimiento mediante valores de compañías Chinas  y de Hong Kong, de gran capitalización pero de alto potencial de crecimiento, que aunque suene contradictorio, en China es posible.

A su vez, para abarcar el resto de la zona geográfica asiática, y en nuestra opinión, invirtiendo el mismo capital que en el fondo anterior, apostaríamos por un fondo de inversión clásico y especializado en la zona, con resultados contrastados a lo largo de los últimos años como es el Templeton Asian Growth. Este fondo de Franklyn invierte de manera inteligente tanto en la propia China como en el resto de la zona, fundamentalmente en valores de industria financiera, consumo y materiales básicos al ser sectores, que en una zona compuesta por países en continuo desarrollo, es garantía de crecimiento.

En ambos casos y dada la otra guerra en curso … la de divisas, recomendamos sus clases Hedge o que cubren la divisa, pero es cada inversor, en función de su estrategia en divisas, el que debería analizar la conveniencia o no de dicha cobertura.

Dos apuestas y una misma estrategia.

Marzo nos deja un 8,8 %.

Fieles al compromiso con nuestros seguidores, y como cada inicio de mes publicamos el resumen de las estrategias publicadas a lo largo de nuestro site, y nuestras comunicaciones en redes sociales.

El mes de marzo, convulso y singular, ha dado para mucho. Desde una crisis institucional .. otra más en Italia, hasta un corralito en Chipre, pasando por la ilusión de un nuevo Papa, dejándonos para terminar unas vacaciones de Semana Santa con noticias y tambores de Guerra en el Pacífico.

La vida y la historia tienen una realidad vertiginosa. Muchas veces no paramos a recapacitar sobre lo lejano en el tiempo, y aún menos sobre lo más cercano, pero solo con echar la vista atrás, apenas treinta días, es suficiente para comprender que cada día tiene su afán, y que cada mañana nace un nuevo día que ofrece interés y oportunidades.

La historia de nuestras estrategias nos aporta una enseñanza clara. Cuando uno acomete una inversión, es fundamental conocer el punto en el que determinar y autoconvencerse que, o bien la estrategia era equivocada, o que ha habido factores adicionales que provocan que los resultados no sean los esperados. Ese punto conocido como “Stop Loss” significa reconocer que nos hemos equivocado y que debemos asumir pérdidas que no esperábamos. Pero en los mercados es absolutamente imprescindible reconocer que estas cosas pasan y cuando llega ese punto, hay que cerrar las posiciones y sin lamentarse demasiado abordar nuevas oportunidades. Como el ser humano, es humano y por tanto imperfecto, si esas ordenes pueden prefijarse de manera automática con el bróker habitual, y que sus sistemas las ejecuten de manera implacable, mejor aún. Así no se corren riesgos de que nuestro cerebro piense.

En particular, en el mes de marzo, esto es lo que ha ocurrido con nuestras estrategias lanzadas sobre FCC y el Futuro del Mibtel. Inicialmente funcionaron, dieron beneficios pero no las cerramos, y luego la caída atravesó esos puntos fijados de pérdida máxima asumible.

Con todo y con ello, y a pesar de los bandazos del mercado, el mes de marzo nos ha aportado un punto de rentabilidad adicional, que nos lleva a tener una rentabilidad acumulada promedio de casi el 9%.

Nuestra estrategia sobre el €/$, aunque no evoluciona a la velocidad deseada, gracias a esa “química” de Merkel que cree saber hasta como debe cotizar su divisa, se mantiene en niveles tales que nos incita a mantenerla.

La mala pinta de la finlandesa Nokia, nos ha permitido que los cortos abiertos sobre sus valores nos estén aportando una excelente rentabilidad, y prometen incrementarla.

Para finalizar la marcha del mercado americano y nuestras posiciones en ellos a través de fondos de inversión, nos han dado el oxigeno que Europa nos negaba.

El resto de posiciones se encuentran en esa fase de maduración que en próximos días, nos dará señales más claras sobre si debemos mantenerlas o abandonarlas.

En suma una marcha aceptable, que nos aporta un 8,8% de rentabilidad promedio en dos meses … y con la que nos encontramos razonablemente satisfechos.